什么是贴水？

在期货市场中，如果期货合约的价格低于现货价格，就会出现贴水的情况。贴水表示期货合约的价值低于标的物的实际价值，因此存在套利机会。

常年贴水的期货品种

以下是一些常年贴水的期货品种：

• 原油期货 (CL)
• 取暖油期货 (HO)
• 热燃油期货 (RB)
• 沥青期货 (RBOB)
• 锌期货 (ZN)



• 锡期货 (SN)
• 铜期货 (HG)
• 铝期货 (AL)
• 螺纹钢期货 (RB)
• 煤炭期货 (ZCE)

为何这些品种常年贴水？

这些品种常年贴水的原因多种多样，包括：

• 仓储成本：有些商品，如原油和金属，需要昂贵的仓储，这会增加其期货合约的成本。
• 季节性需求：一些商品，如取暖油，在某些季节需求较低，这会导致其期货价格季节性贴水。
• 金融因素：市场情绪、套利机会和其他金融因素也会影响期货贴水。
• 供求关系：如果标的物的供大于求，则其期货合约也会被压低。

常年贴水的优势

存在贴水的期货品种提供了套利机会。这意味着投资者可以同时买入现货并卖出期货合约，以期从中获利。

常年贴水的挑战

在常年贴水的品种中交易也存在着一些挑战：

• 转盼风险：随着时间的推移，贴水可能会变小或消失，这可能导致亏损。
• 库存风险：对于现货库存商品，投资者需要考虑仓储成本和商品质量下降的风险。
• 资本要求：套利策略通常需要大量的资本。

如何交易常年贴水的品种？

要交易常年贴水的品种，投资者需要遵循以下步骤：

1. 了解品种和贴水原因：了解品种的特性，以及为何它通常贴水。
2. 选择合适的交易策略：有两种主要的套利策略：现货期货套利和期货期货套利。
3. 管理风险：仔细管理转盼风险和库存风险。
4. 了解市场情绪：密切关注市场情绪和经济数据，因为它们会影响期货贴水。

常年贴水的期货品种提供了套利机会，但也存在着挑战。通过了解这些品种的特性，选择合适的策略并管理风险，投资者可以利用这些机会获利。在参与这种类型交易之前，务必考虑个人的风险承受能力和财务状况。