原油价格期货是一种金融合约，允许人们在未来某个特定的日期和价格买卖原油。通常情况下，期货价格与标的资产的现货价格密切相关。在极少数情况下，期货价格可能会跌至负值。

负油价是如何发生的？

负油价通常发生在两个因素同时作用的情况下：

• 供应过剩：当原油产量过剩，市场上可供出售的原油数量远超需求量时，价格就会下跌。



• 存储空间不足：如果原油没有足够的空间储存，而生产商又需要继续开采，那么他们可能会愿意以非常低的价格出售原油，甚至免费赠送。

2020 年负油价案例

2020 年 4 月，由于 COVID-19 大流行导致全球经济活动大幅下降，原油需求暴跌。与此同时，全球仍在生产大量原油，导致供应过剩。由于储存空间有限，生产商不得不出售原油，导致 5 月份西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格短暂跌至每桶 -37 美元。这是期货市场历史上首次出现负油价。

负油价有什么影响？

负油价可能会对市场产生重大影响：

• 生产商亏损：当油价为负数时，生产商在出售原油时会亏损。这可能迫使一些生产商关闭油井或减少产量。
• 投资损失：投资者在原油期货市场上的损失可能是巨大的，特别是如果他们使用杠杆交易。
• 银行和金融机构风险：银行和金融机构向原油生产商提供贷款和信贷额度，如果油价长期为负数，这些机构可能会面临风险。
• 经济不确定性：负油价可能会造成经济不确定性，因为人们担心未来石油价格的不稳定性。

负油价是否可持续？

负油价通常不会持续很长时间。一旦储存空间问题得到解决，需求开始反弹，价格就会开始回升。如果供应过剩问题持续，负油价可能会卷土重来。

虽然负油价是一种罕见的现象，但它可能会在某些极端条件下发生。当原油供应过剩而储存空间不足时，生产商可能会愿意以非常低的价格出售原油，甚至免费赠送。这对市场会产生重大影响，包括生产商亏损、投资损失、银行风险和经济不确定性。负油价通常不会持续很长时间，一旦储存空间问题得到解决，需求开始反弹，价格就会开始回升。