正套

定义

正套是指同时买入一手远期合约和卖出一手近月合约，形成一个相对中性的套利头寸。

操作原理

正套的目的是利用远近合约之间的价差变化获利。当远月合约价格高于近月合约价格时，投资者买入远期合约并卖出近月合约。如果未来价差缩小，即远近合约价格趋于一致，投资者就可以通过卖出远期合约和平掉近月合约获利。

反套

定义

反套与正套相反，是指同时买入一手近月合约和卖出一手远期合约，形成一个相对激进的投机头寸。

操作原理

反套的目的也是利用远近合约之间的价差变化获利。当近月合约价格高于远月合约价格时，投资者买入近月合约并卖出远期合约。如果未来价差扩大，即近合约价格进一步高于远合约价格，投资者就可以通过卖出近月合约和平掉远期合约获利。

正套与反套的比较

| 特征 | 正套 | 反套 |

|---|---|---|

| 风险 | 相对较低 | 相对较高 |

| 资金占用 | 较少 | 较大 |

| 收益率 | 较低 | 较高 |

| 适用情况 | 行情波动不大，价差平稳 | 行情波动较大，价差走势明显 |

正套与反套的操作示例

正套示例：

• 某日，豆粕期货远月合约价格为4000元/吨，近月合约价格为3900元/吨。
• 投资者买入1手远月合约（4000元）并卖出1手近月合约（3900元）。
• 如果未来远近合约价差缩小到100元以内，投资者可以平仓获利。

反套示例：

• 某日，原油期货近月合约价格为50美元/桶，远月合约价格为48美元/桶。
• 投资者买入1手近月合约（50美元）并卖出1手远期合约（48美元）。
• 如果未来近远合约价差扩大到3美元以上，投资者可以平仓获利。

正套与反套的注意事项

• 交易正套或反套需要密切关注远近合约价差走势。
• 正套适合风险承受能力较弱的投资者，而反套适合风险承受能力较高的投资者。
• 在进行正套或反套前，需要充分了解合约规则、保证金要求等交易相关事项。