恒生指数是香港股市的主要指标，反映了香港上市公司股票的整体表现。自成立以来，恒生指数经历过多次大幅下跌，其中最严重的跌幅发生在1997年。

1997年亚洲金融风暴

1997年亚洲金融风暴是一场席卷亚洲各国的金融危机，对香港经济产生了严重影响。当时，香港与泰铢挂钩的联系汇率制度受到投机者的攻击，导致港元大幅贬值。

• 恒生指数大幅下跌：在金融风暴期间，恒生指数从16,829点暴跌至6,544点，跌幅高达61.3%。这是恒生指数历史上最大的单日跌幅，也是最大的一次下跌。
• 成交量激增：金融风暴期间，恒生指数成交量激增，创下历史纪录。投资者恐慌性抛售股票，导致市场流动性下降。
• 市场信心受损：亚洲金融风暴对香港市场信心造成了严重打击。投资者对政府的经济管理能力失去信心，导致股票市场大幅下跌。

2008年环球金融危机

2008年环球金融危机是一场始于美国的金融危机，并蔓延至全球。危机引发了股市暴跌，包括恒生指数在内。

• 恒生指数下跌：在环球金融危机期间，恒生指数从31,958点跌至10,676点，跌幅高达66.6%。这是恒生指数历史上第二大单日跌幅，也是第二次大跌幅。
• 企业盈利下滑：环球金融危机导致企业盈利大幅下滑，进而影响股票市场表现。投资者对企业未来盈利预期悲观，导致股票价格下跌。
• 全球经济衰退：环球金融危机引发了全球经济衰退，导致投资者对经济前景感到悲观。这进一步加剧了股市的下跌。

2015年股灾

2015年股灾是一场始于中国大陆的股市暴跌，并蔓延至香港。危机引发了恒生指数的大幅下跌。

• 恒生指数暴跌：在2015年股灾期间，恒生指数从28,588点暴跌至17,168点，跌幅高达40%。这是恒生指数历史上第三大单日跌幅，也是第三次大跌幅。
• 市场恐慌：股灾期间，市场恐慌情绪蔓延。投资者担心股市继续下跌，导致恐慌性抛售股票。
• 监管不力：一些专家认为，2015年股灾部分原因是监管不力。中国政府未能有效遏制市场投机，导致股市泡沫膨胀。

恒生指数历史最大下跌反映了香港股市面临的重大挑战。这些挑战包括金融危机、经济衰退和市场恐慌。恒生指数的大幅下跌对投资者、企业和香港经济产生了重大影响。了解这些历史下跌事件并吸取教训至关重要，以防止类似事件再次发生。