欧式期权是一种标准化合约，赋予持有人在期权到期日之前或到期日行使期权的权利，但不能在到期日之后行使。欧式期权通常用于对冲风险或投机。

期权类型

• 看涨期权：赋予持有人以预定价格购买标的资产的权利。
• 看跌期权：赋予持有人以预定价格出售标的资产的权利。

关键术语

• 标的资产：期权合约所涉及的资产，例如股票、商品或货币。
• 行权价：持有人可行权的预定价格。



• 到期日：期权合约到期的时间。
• 权利金：购买期权合约时支付的费用。

行权价值

当期权到期时，它的价值取决于标的资产的价格和行权价。

• 看涨期权：如果标的资产价格高于行权价，看涨期权具有正值；否则，它一文不值。
• 看跌期权：如果标的资产价格低于行权价，看跌期权具有正值；否则，它一文不值。

行权决策

期权持有人在到期日之前或到期日对期权进行行权的决策取决于以下因素：

• 市场价格：标的资产的市场价格与行权价之间的差额。
• 权利金成本：购买期权合约时支付的费用。
• 交易成本：行权期权的费用。
• 交易策略：持有人最初购买期权的目的是什么，是投机还是对冲。

示例

假设甲购买了一份看涨期权合约，标的资产为苹果股票，行权价为每股 100 美元，到期日为 6 个月后。甲支付了 5 美元的权利金。

如果到期时苹果股票的价格为 110 美元，甲可以行权以 100 美元购买股票，然后在市场上以 110 美元的价格出售，获得 10 美元的利润。扣除权利金成本后，甲的净利润为 5 美元。

如果到期时苹果股票的价格为 90 美元，甲的看涨期权一文不值，因为行权没有意义。甲损失了 5 美元的权利金。

期权策略

欧式期权可用于各种交易策略，包括：

• 看涨期权：投机标的资产价格将上涨。
• 看跌期权：投机标的资产价格将下跌。
• 价差交易：同时购买和出售具有不同行权价或到期日的期权合约。
• 对冲策略：使用期权来降低投资组合的风险。

优点

• 灵活性：欧式期权提供灵活性，允许持有人在到期日之前或到期日行权。
• 杠杆作用：期权提供了杠杆作用，因为持有人可以使用比直接购买标的资产更少的资金来进行交易。
• 风险管理：期权可用于对冲标的资产价格波动的风险。

缺点

• 有限的收益：欧式期权的收益受期权合约中规定的行权价和到期日的限制。
• 损失风险：期权持有人可能会损失全部或部分权利金。
• 复杂性：欧式期权交易可能很复杂，需要对期权市场和策略有深入的了解。