什么是持续期权重？

持续期权重（Duration，又称加权平均剩余年期）是一个衡量债券对利率变化敏感程度的指标。它表示债券的每单位面值将在其剩余期限内支付的现金流的加权平均期限。

持续期权重是如何计算的？

持续期权重公式如下：

Duration = (PV1/V) (T1) + (PV2/V) (T2) + ... + (PVn/V) (Tn)

其中：

• PV是未来现金流的现值



• V是债券的当前价格
• T是每笔现金流的剩余期限

持续期权重意味着什么？

持续期权重的高低决定了债券对利率变化的敏感性。

• 较高的持续期权重（> 10 年）：债券对利率变化非常敏感。当利率上升时，债券价格会大幅下降。
• 较低的持续期权重（< 5 年）：债券对利率变化相对不敏感。当利率上升时，债券价格的下降幅度较小。

持续期权重对投资者有何重要性？

持续期权重对于债券投资者非常重要，因为它可以帮助他们管理其投资组合的利率风险。

• 对利率敏感的投资者：如果投资者认为利率将下降或持平，他们可能希望投资持续期权重较高的债券，以受益于潜在的资本增值。
• 抗风险的投资者：如果投资者对利率上升感到担忧，他们可能希望投资持续期权重较低的债券，以降低其投资组合的波动性。

持续期权重与久期的区别

持续期权重和久期是衡量债券利率敏感性的两个相关指标。它们之间存在一些关键差异：

• 持续期权重是考虑现金流现值的一个更精确的度量。
• 久期是对利率变化更简单的近似。
• 对于绝大多数债券，持续期权重和久期非常接近。

影响持续期权重的因素

以下因素会影响债券的持续期权重：

• 息票率：息票率较高的债券通常具有较低的持续期权重，因为它们从早期就能产生大部分现金流。
• 剩余期限：剩余期限较长的债券通常具有较高的持续期权重，因为它们有更长的现金流流入期。
• 到期日期：即将到期的债券通常具有较低的持续期权重，因为它们的大部分现金流已支付。

持续期权重是衡量债券对利率变化敏感程度的重要指标。它可以帮助投资者管理其投资组合的利率风险，并做出明智的投资决策。通过理解持续期权重及其影响因素，投资者可以更有把握地应对利率波动。