碟式组合是一种期权组合策略，它涉及购买一个看涨期权和出售两个看跌期权，所有期权的标的资产和到期日相同。这种策略通常用于看涨市场，但也可以在预期市场波动的情况下使用。

结构

碟式组合的结构如下：

• 购买一个看涨期权，行权价为 K1
• 出售两个看跌期权，行权价分别为 K2 和 K3，其中 K2 < K1 < K3

损益图

碟式组合的损益图如下所示：

[损益图]

• 最大利润：当标的资产价格大幅上涨时，看涨期权的价值将大幅增加，而看跌期权的价值将大幅下降。在这种情况下，组合的利润将达到最大值。
• 最大亏损：当标的资产价格大幅下跌时，看涨期权的价值将大幅下降，而看跌期权的价值将大幅增加。在这种情况下，组合的亏损将达到最大值。
• 盈亏平衡点：当标的资产价格等于 K2 时，组合将不盈利也不亏损。

用途

碟式组合通常用于以下情况：

• 看涨市场：当投资者预计市场将上涨时，他们可以使用碟式组合来获利。
• 预期波动性：当投资者预计市场波动性将增加时，他们可以使用碟式组合来获利。
• 风险管理：碟式组合可以作为一种风险管理工具，因为它限制了潜在亏损。

优点

• 有限风险：碟式组合的风险仅限于所支付的期权费。
• 潜在高回报：在看涨市场或高波动性市场中，碟式组合可以产生高回报。
• 灵活：碟式组合可以根据投资者的风险承受能力和市场预期进行定制。

缺点

• 有限利润：碟式组合的利润潜力受到看涨期权行权价的限制。
• 时间衰减：期权随着时间的推移而失去价值，这可能会影响碟式组合的利润。
• 复杂性：碟式组合可能比其他期权策略更复杂，因此需要对期权交易有良好的理解。

示例

假设投资者预计苹果股票价格将上涨，他们可以购买一个 12 月到期的 160 美元的看涨期权，并出售两个 155 美元和 165 美元的看跌期权。如果苹果股票价格上涨，看涨期权的价值将增加，而看跌期权的价值将减少，从而产生利润。

碟式组合是一种灵活且有潜力的期权组合策略，可以用于看涨市场或预期波动性。重要的是要了解其风险和局限性，并根据个人的风险承受能力和市场预期进行定制。