Delta 是期权的一个关键希腊字母，表示标的资产价格变动一个单位时，期权价格的变动幅度。了解 Delta 的影响因素对于期权交易至关重要。

Delta 的特征

• Delta 介于 -1 和 1 之间：看涨期权的 Delta 在 0 到 1 之间，看跌期权的 Delta 在 -1 到 0 之间。
• 平值期权的 Delta 为 0.5：当标的资产价格等于执行价格时，即期权平值，其 Delta 为 0.5。



• 随着执行价格的远离，Delta 会接近 1 或 -1：执行价格距离标的资产价格越远，Delta 就越接近 1（对于看涨期权）或 -1（对于看跌期权）。

影响 Delta 的因素

1. 执行价格

执行价格对 Delta 的影响最为明显。执行价格与标的资产价格越接近，Delta 就越大（对于看涨期权）或越小（对于看跌期权）。

2. 标的资产的价格

标的资产的价格也会影响 Delta。标的资产价格上涨将增加看涨期权的 Delta，减少看跌期权的 Delta。相反，标的资产价格下跌将减少看涨期权的 Delta，增加看跌期权的 Delta。

3. 到期时间

到期时间越长，期权的 Delta 越大。这是因为投资者有更多的时间让标的资产的价格发生变动。

4. 波动率

波动率是指标的资产价格的波动程度。波动率越高，期权的 Delta 越大。

5. 无风险利率

无风险利率是衡量无风险投资收益率的基准。无风险利率较高将提高期权的 Delta，降低股票的 Delta。

例子

• 一个执行价格为 100 美元的看涨期权，标的资产价格为 95 美元，到期时间为 3 个月，波动率为 20%，Delta 可能为 0.6。
• 一个执行价格为 105 美元的看跌期权，标的资产价格为 110 美元，到期时间为 1 个月，波动率为 15%，Delta 可能为 -0.2。

了解期权的 Delta 至关重要，因为它可以在规划期权策略和管理风险时提供有价值的信息。影响 Delta 的因素众多，包括执行价格、标的资产价格、到期时间、波动率和无风险利率。通过考虑这些因素，投资者可以更好地预测期权价格的变动并做出明智的交易决策。