双向敲出期权是一种外汇期权，它在两个预先设定的价格水平（敲出价）之间有效。当标的资产价格触及或突破任一敲出价时，期权将失效。

原理

双向敲出期权的原理如下：

• 看涨双向敲出期权：如果标的资产价格上涨至上敲出价或下跌至下敲出价，期权失效。
• 看跌双向敲出期权：如果标的资产价格下跌至上敲出价或上涨至下敲出价，期权失效。

特性

双向敲出期权具有以下特性：

• 有限风险：与普通期权相比，双向敲出期权的风险有限，因为它们在敲出价附近失效。
• 潜在高回报：如果标的资产价格在敲出价范围内波动，双向敲出期权可以产生高回报。
• 时间价值衰减：双向敲出期权的时间价值会随着敲出价临近而加速衰减。

用途

双向敲出期权可用于以下用途：

• 对冲价格风险：投资者可以通过购买双向敲出期权来对冲标的资产价格波动的风险。
• 投机：交易者可以通过预测标的资产价格将在敲出价范围内波动来投机双向敲出期权。
• 范围交易：双向敲出期权可用于建立范围交易策略，即预测标的资产价格将在一定范围内波动。

定价因素

双向敲出期权的定价受以下因素影响：

• 标的资产价格：标的资产价格越接近敲出价，期权价值越高。
• 敲出价：敲出价之间的距离越大，期权价值越高。
• 时间到期：时间到期越短，期权价值越低。
• 波动率：标的资产的波动率越高，期权价值越高。

举例说明

假设美元/日元汇率为110.00，投资者购买了一份看涨双向敲出期权，敲出价为109.00和111.00，时间到期为一个月。

如果美元/日元汇率在敲出价范围内波动（例如，在109.50至110.50之间），期权将保持有效并产生潜在利润。

如果美元/日元汇率触及或突破敲出价（例如，上涨至111.50或下跌至108.50），期权将失效，投资者将损失全部投资。