期货交易中，均价是一个非常重要的概念，尤其对于短线交易者和算法交易者而言。理解期货均价的含义及其计算方法，有助于更好地评估市场情绪、确定交易策略和控制交易风险。简单来说，期货均价是指在特定时间段内，所有成交价格的加权平均值。这个“加权”指的是成交量，成交量越大，该价格对均价的影响就越大。

期货均价的定义与计算

期货均价，更准确地说是成交量加权平均价格（Volume-Weighted Average Price，VWAP），是指在特定时间段内，按照成交量加权计算出的平均价格。其计算公式如下：

VWAP = ∑(Price Volume) / ∑Volume

其中，Price代表每个成交价格，Volume代表对应价格的成交量，∑符号表示对所有交易数据进行求和。例如，假设在某一分钟内，某期货合约发生了以下几笔交易：

• 100手以价格5000成交
• 50手以价格5001成交



• 200手以价格4999成交

该分钟的VWAP计算如下：

VWAP = (5000 100 + 5001 50 + 4999 200) / (100 + 50 + 200) = (500000 + 250050 + 999800) / 350 = 1749850 / 350 = 4999.57

该分钟的VWAP为4999.57。需要注意的是，VWAP的计算时间段可以根据需要调整，可以是分钟、小时、日、周甚至月。不同时间段的VWAP反映了不同时间尺度上的市场平均成本。

期货均价的意义和作用

期货均价在交易中扮演着重要的角色，它提供了一个基准，帮助交易者评估当前价格是否偏离了市场的平均水平。具体来说，期货均价有以下几个方面的意义和作用：

• 评估市场情绪： 当价格位于VWAP之上时，表明市场情绪偏向多头，买方力量相对较强；反之，当价格位于VWAP之下时，表明市场情绪偏向空头，卖方力量相对较强。
• 判断价格趋势： 结合均价的走势，可以判断价格趋势。例如，如果VWAP持续上升，且价格也维持在VWAP之上，则可能表明上涨趋势仍在延续；反之，如果VWAP持续下降，且价格也维持在VWAP之下，则可能表明下跌趋势仍在延续。
• 确定交易策略： 许多交易策略都是基于VWAP构建的。例如，一些交易者会在价格跌破VWAP时做空，或者在价格突破VWAP时做多。
• 衡量交易绩效： 机构投资者常常使用VWAP来衡量其交易绩效。如果他们的平均成交价格低于VWAP，则表明他们的交易表现优于市场平均水平；反之，如果他们的平均成交价格高于VWAP，则表明他们的交易表现低于市场平均水平。
• 算法交易基准： 在算法交易中，VWAP经常被用作一个重要的参考价格，用于优化交易执行策略，力求以接近或优于VWAP的价格完成交易。

期货均价与移动平均线的区别

虽然期货均价和移动平均线都是计算平均价格的指标，但它们之间存在明显的区别。最主要的区别在于，期货均价是成交量加权的，而移动平均线则没有考虑成交量。这意味着期货均价更能反映市场参与者的共识价格，更能体现真实的市场力量。

• 计算方式不同： VWAP是成交量加权平均价格，而移动平均线（如简单移动平均线SMA）则是对一段时间内的价格进行简单平均。
• 权重不同： VWAP赋予成交量大的价格更高的权重，而SMA则对所有价格赋予相同的权重。
• 反映的信息不同： VWAP更能反映市场参与者的共识价格和实际交易情况，而SMA则更多地反映价格的平均水平。

在实际应用中，交易者需要根据自己的交易策略和市场情况，选择合适的指标。对于关注成交量和市场力量的交易者，VWAP可能更适合；对于关注价格趋势和平均水平的交易者，移动平均线可能更适合。

期货均价的应用策略举例

期货均价的应用非常广泛，以下是一些常见的应用策略举例：

• 突破策略： 当价格向上突破VWAP时，可能表明买方力量增强，可以考虑做多；当价格向下突破VWAP时，可能表明卖方力量增强，可以考虑做空。
• 支撑阻力策略： VWAP可以被视为一个动态的支撑和阻力位。价格在VWAP附近可能会遇到阻力或支撑，交易者可以根据价格与VWAP的关系，制定相应的交易策略。
• 均值回归策略： 认为价格最终会回归到VWAP附近。当价格偏离VWAP过远时，可以考虑进行反向交易，期待价格回归。
• 机构交易策略： 机构投资者常常使用VWAP作为交易目标，力求以接近或优于VWAP的价格完成交易，从而降低交易成本，提高交易效率。

需要注意的是，任何交易策略都不是万能的，都需要结合市场情况和风险管理，才能取得较好的效果。在使用基于VWAP的交易策略时，也需要注意VWAP的滞后性，以及市场可能出现的假突破等情况。

期货均价的局限性

虽然期货均价是一个非常有用的指标，但它也存在一些局限性：

• 滞后性： VWAP是基于历史数据计算的，因此具有一定的滞后性。这意味着VWAP可能无法及时反映市场最新的变化。
• 噪音干扰： VWAP的计算受到所有成交价格的影响，包括一些偶然的、非理性的交易。这些交易可能会对VWAP产生干扰，使其无法准确反映市场的真实情况。
• 时间周期选择： VWAP的计算时间周期会影响其结果。选择不同的时间周期，可能会得到不同的VWAP值，从而影响交易决策。
• 单边行情失效： 在单边行情中，价格可能持续远离VWAP，此时基于VWAP的均值回归策略可能会失效。

在使用期货均价时，需要充分了解其局限性，并结合其他指标和分析方法，进行综合判断，才能提高交易的成功率。

总而言之，期货均价（VWAP）是一个重要的市场指标，它反映了特定时间段内，按照成交量加权计算出的平均价格。理解VWAP的含义、计算方法、意义和局限性，有助于交易者更好地评估市场情绪、确定交易策略和控制交易风险。VWAP并非万能，需要结合其他指标和分析方法，进行综合判断，才能在期货交易中取得成功。