跳空，在金融市场中，指的是交易价格在连续的交易日或交易时段之间出现显著缺口，中间没有成交价位。这种现象在股票、期货等市场都较为常见。在期货市场中，跳空同样存在，并会对交易策略产生影响。将围绕“以期货消除跳空”这一概念进行详细阐述，探讨其含义、重要性，以及具体的操作方法和意义。

简单来说，“以期货消除跳空”并非真正意义上地消除价格跳空这种市场现象，而是指利用期货市场特性和交易策略，来对冲或利用现货市场（例如股票市场）中跳空带来的风险或机会。 这里的“消除”更多指的是风险的缓释，而非字面意义上的抹平。跳空本身是市场情绪、突发事件等因素共同作用的结果，并不会因为期货市场的存在而消失。

什么是跳空？

跳空，又称缺口，是指在K线图中，相邻的两个交易日的最高价低于前一日的最低价，或者最低价高于前一日的最高价，从而在K线图上形成一个空白区域。向上跳空意味着市场情绪乐观，买盘力量强劲，开盘价高于前一交易日的最高价；向下跳空则意味着市场情绪悲观，卖盘力量强劲，开盘价低于前一交易日的最低价。跳空通常由重大消息、突发事件、或市场情绪剧烈变化等因素引起。需要注意的是，在期货市场中，由于结算制度和连续交易机制，跳空的出现频率和幅度通常小于股票市场。

期货市场如何缓释跳空风险？

期货市场之所以能缓释跳空风险，主要依赖于以下几个特性：

• 杠杆效应： 期货交易采用保证金制度，投资者可以用较小的资金控制较大价值的合约。这使得投资者能够灵活地调整头寸，对冲现货市场的风险。
• 双向交易： 期货市场允许买涨（做多）和买跌（做空）双向交易。这意味着，当投资者预期现货市场可能出现向下跳空时，可以在期货市场建立空头头寸，从而对冲现货市场的潜在损失。
• 对冲机制： 投资者可以通过在期货市场建立与现货市场相反的头寸，来锁定利润或减少损失。例如，持有某只股票的投资者，可以同时卖出该股票对应的股指期货合约，从而对冲股票下跌的风险。
• 信息传导： 期货市场通常比现货市场更早反映市场情绪和预期。投资者可以通过观察期货市场的走势，来预判现货市场可能出现的跳空，并提前做好准备。

利用期货进行风险对冲的核心思想是，当现货市场出现不利的跳空时，期货市场的盈利能够抵消现货市场的亏损，从而达到“消除”风险的目的。这种“消除”并非完全的消除，而是风险的转移和对冲，最终的结果取决于对冲策略的有效性以及期货和现货之间的相关性。

利用期货对冲股票跳空风险的具体策略

以下是一些利用期货对冲股票跳空风险的具体策略：

• 股指期货对冲： 如果投资者持有大量股票，但担心市场整体下跌导致股票向下跳空，可以卖出相应比例的股指期货合约。当股票市场下跌时，股指期货的盈利可以抵消股票的亏损。需要注意的是，股指期货对冲的是系统性风险，而非个股风险。
• 个股期货对冲： 对于有对应个股期货的股票，投资者可以直接卖出相应的个股期货合约，进行更为精准的对冲。这种方式可以更有效地对冲个股可能出现的跳空风险。
• 动态对冲： 投资者可以根据市场情况和自身风险承受能力，动态调整期货头寸。例如，当市场风险增大时，可以增加期货空头头寸；当市场风险减小时，可以减少期货空头头寸。
• 期权对冲： 除了期货，期权也是一种有效的对冲工具。例如，投资者可以购买看跌期权，来保护股票下跌带来的损失。看跌期权赋予投资者在未来以特定价格卖出股票的权利，从而限制了股票下跌的风险。

在使用期货对冲策略时，需要注意以下几点：

• 选择合适的期货合约： 投资者需要选择与自身持有的现货资产相关性较高的期货合约，才能达到更好的对冲效果。
• 确定合适的对冲比例： 对冲比例需要根据现货资产的价值和期货合约的价值来确定。对冲比例过高或过低都会影响对冲效果。
• 控制交易成本： 期货交易需要支付手续费和保证金利息等成本。投资者需要充分考虑这些成本，避免对冲策略的盈利被成本侵蚀。
• 风险管理： 期货交易具有杠杆效应，风险较高。投资者需要严格控制风险，避免过度交易。

期货市场在跳空形成后的作用

即使跳空已经发生，期货市场仍然可以发挥作用：

• 提供流动性： 跳空可能导致现货市场流动性不足，投资者难以按照理想价格进行交易。期货市场通常具有较高的流动性，可以为投资者提供更多的交易机会。
• 价格发现： 期货市场可以更快地反映市场对跳空事件的反应，为现货市场提供价格参考。投资者可以通过观察期货市场的走势，来判断现货市场的未来走势。
• 套利机会： 当现货市场和期货市场之间存在价格差异时，投资者可以通过套利交易来获取利润。例如，当现货价格高于期货价格时，投资者可以买入期货合约并卖出现货资产，从而锁定利润。

“以期货消除跳空”是一种利用期货市场特性对冲现货市场跳空风险的策略。虽然期货并不能真正消除跳空这种市场现象，但通过合理的对冲策略，投资者可以有效地降低跳空带来的损失，甚至利用跳空带来的机会获取利润。需要注意的是，期货交易具有杠杆效应，风险较高，投资者在使用期货对冲策略时需要充分了解期货市场的规则和风险，并制定合理的风险管理计划。

总而言之，合理运用期货工具，可以在一定程度上缓释现货市场的跳空风险，但并非万无一失。投资者需要根据自身情况，谨慎选择合适的对冲策略，并持续监控市场变化，及时调整头寸，才能更好地利用期货市场，实现风险管理和收益提升的目标。