期货LEM，即期货Level2行情，是相对于基础的Level1行情而言的，更高级、更全面的市场数据服务。Level1行情通常只提供买一价、卖一价以及成交价、成交量等最基本的信息，而Level2行情则提供了更深层次的市场微观结构信息，包括买卖双方的挂单深度、成交明细、委托队列等。这些信息对于短线交易者、高频交易者以及机构投资者来说至关重要，可以帮助他们更好地理解市场动态、预测价格走势、优化交易策略，从而提高交易的成功率和盈利能力。简单来说，Level2行情就像是给交易者配备了一个“显微镜”，让他们能够更清晰地观察市场的内部运作机制。

挂单深度信息：洞悉买卖双方力量对比

Level2行情最显著的特点就是提供了挂单深度信息，也就是买方和卖方在不同价格档位上的挂单数量。Level1行情只能看到买一价和卖一价，而Level2行情则能看到买买三，甚至买买十等多个档位的挂单情况。通过分析这些挂单数量，交易者可以大致判断出买卖双方的力量对比。例如，如果买方挂单数量远大于卖方挂单数量，可能意味着市场做多情绪浓厚，价格上涨的可能性较大。反之，如果卖方挂单数量远大于买方挂单数量，则可能意味着市场做空情绪浓厚，价格下跌的可能性较大。需要注意的是，挂单深度信息并非绝对的，市场参与者可能会通过撤单、改单等方式来操纵挂单信息，因此交易者需要结合其他信息进行综合判断。

挂单深度信息还可以帮助交易者识别支撑位和阻力位。当某个价格档位上存在大量的买单时，该价格档位可能成为一个重要的支撑位，价格下跌到该位置时可能会受到支撑。反之，当某个价格档位上存在大量的卖单时，该价格档位可能成为一个重要的阻力位，价格上涨到该位置时可能会受到阻力。交易者可以根据这些支撑位和阻力位来制定交易策略，例如在支撑位附近买入，在阻力位附近卖出。

成交明细：追踪资金流向

Level2行情还提供了详细的成交明细，包括每一笔成交的价格、成交量、成交时间等信息。通过分析这些成交明细，交易者可以追踪资金流向，了解哪些资金在买入，哪些资金在卖出。例如，如果连续出现大单买入，可能意味着有主力资金在积极做多，价格上涨的可能性较大。反之，如果连续出现大单卖出，可能意味着有主力资金在积极做空，价格下跌的可能性较大。需要注意的是，成交明细信息也并非绝对的，市场参与者可能会通过拆单、对敲等方式来掩盖真实的交易意图，因此交易者需要结合其他信息进行综合判断。

成交明细还可以帮助交易者识别异常成交。例如，如果出现价格突然大幅波动，但成交量却没有明显增加，可能意味着市场存在异常情况，交易者需要谨慎对待。如果出现大量的虚假成交，也可能意味着市场存在操纵行为，交易者需要提高警惕。

委托队列：掌握排队情况

Level2行情通常会提供委托队列信息，也就是显示当前挂单的排队情况。这对于短线交易者来说非常重要，因为他们需要了解自己的委托单是否能够及时成交。例如，如果某个价格档位上已经有很多挂单，那么自己的委托单可能需要排队很长时间才能成交。在这种情况下，交易者可以选择提高委托价格，或者等待一段时间再进行交易。

委托队列信息还可以帮助交易者判断市场的活跃程度。如果某个价格档位上的挂单数量很多，且不断有新的挂单加入，那么意味着市场非常活跃，交易机会也比较多。反之，如果某个价格档位上的挂单数量很少，且很少有新的挂单加入，那么意味着市场比较冷清，交易机会也比较少。

逐笔成交数据：还原交易细节

Level2行情提供逐笔成交数据，记录了每一笔成交的具体信息，包括成交时间、成交价格、成交数量、买卖方向等等。这比Level1行情只提供汇总的成交信息更加精细，可以帮助交易者更深入地了解市场的交易细节。通过分析逐笔成交数据，交易者可以发现一些隐藏的市场规律，例如主力资金的交易习惯、市场情绪的变化等等。

例如，通过观察逐笔成交数据，交易者可以判断是否存在“扫货”或者“砸盘”的行为。如果连续出现大单主动买入，将卖盘上的挂单全部吃掉，这被称为“扫货”，可能意味着有主力资金在积极做多。反之，如果连续出现大单主动卖出，将买盘上的挂单全部砸掉，这被称为“砸盘”，可能意味着有主力资金在积极做空。

深度报价分析：识别虚假挂单

虽然Level2行情提供了更全面的挂单信息，但也存在一些市场参与者利用虚假挂单来误导其他交易者的情况。例如，一些交易者可能会在某个价格档位上挂出大量的虚假买单或卖单，以此来制造市场假象，诱骗其他交易者跟风。通过对深度报价进行分析，交易者可以识别这些虚假挂单，避免被误导。

识别虚假挂单的方法有很多，例如观察挂单的撤单频率、挂单的数量变化、挂单的成交情况等等。如果某个价格档位上的挂单经常撤单，或者挂单的数量变化非常频繁，或者挂单的成交量非常小，那么很可能是一些虚假挂单。交易者还可以结合其他信息进行综合判断，例如市场的整体趋势、主力资金的动向等等。

Level2行情的价值与局限

总而言之，期货Level2行情提供了比Level1行情更丰富、更全面的市场信息，可以帮助交易者更好地理解市场动态、预测价格走势、优化交易策略。Level2行情并非万能的，它也存在一些局限性。例如，Level2行情的数据量非常大，需要交易者具备较强的分析能力和处理能力。Level2行情的信息也可能被市场参与者操纵，交易者需要保持警惕，结合其他信息进行综合判断。交易者在使用Level2行情时，需要理性对待，将其作为辅助工具，而不是唯一的决策依据。

选择是否使用Level2行情取决于交易者的交易风格、交易频率以及资金实力。对于短线交易者、高频交易者以及机构投资者来说，Level2行情通常是必不可少的工具。而对于长线投资者或者资金实力有限的交易者来说，Level1行情可能已经足够满足他们的需求。无论选择哪种行情，交易者都需要不断学习和实践，提高自己的交易水平，才能在期货市场中取得成功。