期货合约是一种以标准化商品为基础的金融衍生品，买卖双方在指定的时间和地点以约定的价格买卖某一标的物。期货价格由供需关系、利率等多种因素决定。当同一标的物的不同合约之间存在价格差异时，就出现了合约差额。其中，期货01005是指沪深300指数期货合约，0103合约是其近月合约，一般情况下01005合约的价格高于0103合约的价格，但当出现合约差额大时，01005合约的价格可能低于0103合约的价格，这引起了投资者的关注。

合约差额产生的原因

合约差额产生的原因有很多，主要有以下几种：

• 现货价格波动：标的物现货价格的波动会影响期货价格。如果现货价格大幅上涨，期货价格也会上涨，但由于不同合约的交割时间不同，近月合约受到现货价格的影响更大，0103合约的价格涨幅可能会大于01005合约的涨幅，导致合约差额扩大。
• 市场预期：市场对标的物未来走势的预期也会影响期货价格。如果市场预期标的物价格将会上涨，那么远月合约的价格上涨幅度可能会更大，因为投资者愿意支付更高的价格来锁定未来更高的现货价格。这会导致01005合约的价格涨幅大于0103合约的涨幅，从而扩大合约差额。
• 套利交易：套利交易者会利用不同合约之间的价格差异进行套利，买入价格较低合约的同时卖出价格较高的合约，从而锁定收益。当 套利交易者大量进行此类操作时，会导致合约差额缩小甚至逆转。

合约差额的影响

合约差额的存在会对期货交易产生影响：

• 套利机会：合约差额大时，提供了套利的机会，投资者可以买入价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约，赚取中间的差价。
• 交易成本：当合约差额大时，期货交易的成本也会增加。例如，如果01005合约的价格低于0103合约的价格，投资者做空01005合约时需要支付更高的成本。
• 策略调整：合约差额的存在会影响投资者的交易策略。当合约差额较大时，投资者可能会调整自己的交易策略，选择更适合当前市场环境的合约进行交易。

应对方案

当出现期货01005合约差额大时，投资者可以采取以下应对方案：

• 密切关注现货价格和市场预期：了解标的物现货价格的波动和市场对未来走势的预期，判断合约差额走势。
• 把握套利机会：如果合约差额大，可以考虑进行套利交易，但需要对套利风险有充分的了解。
• 调整交易策略：根据合约差额的情况，调整自己的交易策略，选择合适的合约进行交易，降低交易成本和风险。

期货01005合约与0103合约之间的差额是由多种因素共同作用的结果，会对期货交易产生影响。投资者需要了解合约差额产生的原因和影响，灵活应对，合理调整自己的交易策略。