在期权交易中，行权是持有人在特定到期日或之前，以预先确定的价格（行权价）向标的物所有者（卖方）买入或卖出标的物的权利。开盘价是指交易开始时的价格，收盘价是指交易结束时的价格。对于期权行权而言，执行价格是开盘价还是收盘价取决于期权合约的类型和交易所规则。

开盘价行权

美式期权是一种可以在任何交易日行权的期权合约。对于美式期权，持有人通常可以以开盘价行权。这意味着持有人可以在当天的市场开盘时，以开盘价格执行期权。例如，一家公司的股票开盘价为 100 美元，持有一份行权价为 95 美元的看涨期权的投资者，可以在市场开盘时以 95 美元的价格买入（行权）该股票。

收盘价行权

欧式期权是一种只能在到期日行权的期权合约。对于欧式期权，持有人只能以收盘价行权。这意味着持有人必须等到交易结束时，才能以当天的收盘价格执行期权。例如，一家公司的股票收盘价为 110 美元，持有一份行权价为 105 美元的看涨期权的投资者，必须等到交易结束时才能以 105 美元的价格买入（行权）该股票。

影响因素

影响期权行权价格的因素包括：

• 交易所规则：不同的交易所可能有不同的行权价格规则。
• 期权类型：美式期权通常以开盘价行权，而欧式期权通常以收盘价行权。
• 期权到期日：接近到期日的期权，其行权价格可能更接近其内在价值。
• 标的物价格波动：标的物价格的波动会影响期权的行权价格。

示例

• 美式看涨期权：股票开盘价为 100 美元，行权价为 95 美元的看涨期权，持有人可以在开盘时以 95 美元买入该股票。
• 美式看跌期权：股票收盘价为 110 美元，行权价为 105 美元的看跌期权，持有人可以在收盘时以 105 美元卖出该股票。
• 欧式看涨期权：股票到期日为 30 天，行权价为 100 美元的看涨期权，持有人只能在到期日当天以收盘价执行该期权。
• 欧式看跌期权：股票收盘价为 90 美元，行权价为 95 美元的看跌期权，持有人只能在到期日当天以 95 美元的价格卖出该股票。

注意：

投资者在行权期权时，除了考虑行权价格外，还应考虑交易费用（如经纪佣金和交易所费用），以及标的物价格波动可能带来的盈亏风险。